000560天津国企改革提速 天津国企改革概念股精选(附股)

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  天津国企改革提速 天津国企改革概念股精选(附股)天津国企混改高歌猛进。2017年6月6日000560,“天津市国有企业混改暨海河产业基金推介对接会”拟为国有企业引资1100多亿元。大牛时代网小编为您提供

  天津国改冲刺时,艟艨巨舰直东指

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  投资要点

  天津国企证券化提速,关注战略性新兴产业

  ——天津国资证券化率低于40%目标,今年或将提速。天津国企中拥有上市平台的11家集团2015年末的平均资产证券化率约15%,与“到2017年底,经营性国有资产证券化率超过40%”的目标相距甚远。

  

 

  ——天津港:核心资产拟整体上市,主业集中度提升。2014年8月,天津港集团与青黄岛港合资设立渤海津冀港000560口公司,部署京津冀战略体系。同月,集团将旗下国际物流持有的外代物流公司35%股权注入上市平台子公司外轮代理公司,理顺股权结构。2015年3月,港俊物流和天津蓝塔被剥离上市平台,进而提升装卸主业集中度。2017年3月,集团协助公司整合资源,拟向上市平台注入从事物流、装卸业务的五家公司,并从上市平台剥离出从事拖轮业务的公司,集团港口资产整体上市预期强烈。

  

 

  000560壳资源转型:滨海能源、天津普林、津劝业、天津磁卡

  ——滨海能源:出版传媒集团入主,传媒资产借壳上市预期强烈。公司本是一家主营为供热的非盈利性企业,自2014年开始向文化传媒行业转型。2014年,集团拟将旗下9家传媒公司注入上市平台,于5月22日终止并启动了股权协议转让,京津文化集团获得25%股权完成控股。集团于16年4月将滨海能源所有热电资产划转至泰达能源(15年末新设的子公司),为转型做准备。2016年12月,公司拟收购控股股东袁汝海持有的天津海顺印业包装公司51%股权,迈出向传媒行业转型的第一步。

  ——天津普林:持续亏损,典型壳资源。2015年5月公司拟进行资产重组收购上海中传网络公司,于7月终止。2017年2月,再次筹划重大资产重组,拟收购电子元器件制造业公司,于6月9日终止,公司转型需求迫切。

  

 

  ——津劝业:收入下滑,资产重组意愿强烈。2016年5月,公司将子公司劝业家乐福35%股权转让给荷兰家乐福,于12月完成,盘活存量资产。2016年7月,公司拟进行资产重组,购买江苏钱桥金属制品交易中心公司和天物现代物流江苏公司,主营业务分别为贸易和物流,实际控制人均为天津市国资委,于10月终止。

  

 

  ——天津磁卡:剥离非主业资产,潜在壳资源。2013年8月,子公司海沃生物破产清算。2015年8月公司转让天津博苑高新30%股权,2017年1月转让参股公司金星嘉信,剥离非主业资产,强化主业。

  

 

  剥离不良资产:泰达股份

  ——泰达股份:多次出售、注销子公司,盘活存量资产,专注主业。2013年6月,公司将生态城环保55%股权转让给生态城投资(泰达投资控股集团持股35%),剥离非主业资产。为梳理下属子公司定位及业务关系,盘活存量资产,优化资源配置,2014年12月公司注销三级子公司神农架文化旅游公司,2015年6月注销全资子公司天津泰达扬州建设公司,2016年6月注销二级子公司泰达资源控股公司。2017年8月10日,泰达集团拟将所持公司32.98%股权划转至泰达投控集团,缩减控股层级。

  

 

  投资建议:天津国企证券化提速,三大方向冲锋国改行情

  我们认为2017年底经营性国企资产证券化率超过40%的目标,迫使国资证券化进程在今年进入冲刺期,三类标的或将从中受益:1)提升资产证券化率,具备资产注入预期:集团协助进行资源整合,建议关注中新药业、天药股份、天津港、浩物股份;2)潜在壳资源:持续亏损的企业,可能被作为壳资源,可以关注滨海能源、天津普林、津劝业。3)集团层面混改:天津国企集团混改动作大且规划明确,确定性高,推荐关注天保基建、天房发展、力生制药、中新药业、天药股份。

  1)资产整合性重组预期

  集团协助进行资源整合,提升资产证券化率,具备资产注入预期,建议关注:中新药业、天药股份、天津港、浩物股份。

  ——中新药业:公司是中成药龙头企业,我们认为,医药集团有望通过此上市平台整合旗下中成药资产。医药集团承诺,在2017年末前,通过引入战略投资者或资产重组等方式将下属医药商业公司的相关业务注入上市公司或出售予独立第三方。2016年末,资产重组进程开始提速:集团拟将旗下二级子公司今草国药所持中药饮片100%股权转让给上市公司,完善上市公司产业链,解决集团资产与上市公司的同业竞争问题。

  ——天药股份:公司主营皮质激素类原料药,我们认为,集团可能继续注入相关医药制剂类资产,延伸公司产业链。为了避免同业竞争,药业集团在2017年2月承诺三年内将湖北天药51%股权注入天药股份或转让给无关联第三方。

  ——天津港:公司2017年3月10日公告称,集团拟通过向公司出售其持有的全部从事物流、装卸业务的公司股权并从公司购买从事拖轮业务的公司股权的方式解决其与公司之间的同业竞争问题。我们认为,此举符合集团核心资产整体上市的政策目标,按照2013年4月《天津市人民政府关于进一步深化国有企业改革的意见》所述,后期有望借国改之风继续整合天津市内港口资源。

  ——浩物股份:公司近年引入硅谷天堂作为战略投资者,积极开展产业并购,做大做强曲轴主业。天津物产集团承诺,继续采取资产重组、培育注资等方式,着力提高上市公司质量。我们认为,集团与硅谷天堂将在收购曲轴资产后,进行培育,达到条件的将注入上市平台。

  2)潜在壳资源

  持续亏损的企业,可能被作为壳资源,重点关注:滨海能源、天津普林、津劝业。

  ——滨海能源:天津出版传媒集团入主,借壳注入传媒资产预期强烈。我们认为,若注资完成,公司盈利模式将获得实质性改变,从依靠政府补贴向市场化转型。

  ——天津普林:公司目前主营的印制电路板行业景气度下行,导致公司持续亏损。公司2017年2月公告,拟收购电子元器件制造业,我们认为,公司有可能向高端制造业转型。

  ——津劝业:公司主营商贸零售,营收下滑明显,资产重组预期强烈。2016年,国资委拟将实际控制的贸易和物流资产注入上市平台,被迫终止。我们认为,天津市内优质物流资产或通过津劝业借壳上市。

  3)集团层面混改

  天津国企集团混改高歌猛进,有清晰的规划,确定性高,推荐关注天津港、天保基建、天房发展、力生制药、中新药业、天药股份。

  ——天保基建:集团拟通过产权转让,引进中民投集团等战略投资者持股30%,混改后着力推进公司整体上市。在天保电力公司上市前,天保基建是集团旗下唯一上市平台。集团公司整体上市的途径可能是依托天保基建及拟上市的天保电力公司作为资产注入平台,公司存资产注入预期。

  ——天房发展:天津房地产集团拟通过增资扩股方式引进1-2家战略投资者持股30%。天房发展作为旗下唯一上市平台,有望从战略投资者方面获得经营管理的支持。

  ——力生制药、中新药业、天药股份:三家公司同属天津医药集团,集团拟通过产权转让、增资扩股等方式引入1-2家战略投资者,出让国有控股权。拟融资200亿元,将集团整体改制为国有参股或国有相对控股的混合所有制企业。天津医药集团的股权开放有望给旗下上市公司的经营管理注入新鲜血液,提升上市公司盈利能力。

  

 

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